Minden vállalat arra törekszik, hogy növelje piaci részesedését. Az alakulás és fejlődés során a társaság saját tőkét hoz létre és növel. Ugyanakkor nagyon gyakran külső tőke bevonására van szükség a növekedés fellendítéséhez vagy új területek elindításához. Egy jól fejlett bankszektorral és devizastruktúrával rendelkező modern gazdaság számára nem nehéz kölcsöntőkéhez jutni.
Tőkeegyenleg elmélet
A hitelfelvétel során fontos egyensúlyt teremteni a visszafizetésre váll alt kötelezettségek és a kitűzött célok között. Ennek megszegésével jelentős fejlődési lassulást és minden mutató romlását érheti el.
A Modigliani-Miller elmélet szerint az adósságtőke bizonyos százalékának jelenléte a teljes tőke szerkezetében, amellyel egy vállalat rendelkezik, előnyös a vállalat jelenlegi és jövőbeli fejlődése szempontjából. Kölcsönzött pénzeszközök elfogadható áronA szolgáltatási árak lehetővé teszik, hogy ígéretes területekre irányítsák őket, ebben az esetben a pénzszorzó hatása akkor működik, ha egy befektetett egység egy további egység növekedését eredményezi.
De nagy tőkeáttétel mellett előfordulhat, hogy a vállalat nem tesz eleget belső és külső kötelezettségeinek a hitelkiszolgálás összegének növelésével.
Így egy külső tőkét bevonzó vállalat fő feladata az optimális pénzügyi tőkeáttételi mutató kiszámítása és az össztőkeszerkezet egyensúlyának megteremtése. Ez nagyon fontos.
Pénzügyi tőkeáttétel (tőke), definíció
A tőkeáttételi mutató a vállalaton belüli két tőke között fennálló arányt jelenti: saját és kölcsönzött. A jobb megértés érdekében a definíciót másként is megfogalmazhatjuk. A tőkeáttételi mutató annak a kockázatnak a mutatója, amelyet egy vállalat a finanszírozási források egy bizonyos struktúrájának kialakításával, azaz saját és kölcsöntőke felhasználásával vállal.
A megértéshez: a "leverage" szó angolul, jelentése "lever", ezért gyakran a pénzügyi tőkeáttételt "pénzügyi tőkeáttételnek" nevezik. Fontos megérteni ezt, és nem gondolni, hogy ezek a szavak különböznek egymástól.
A „váll” összetevői
A pénzügyi tőkeáttételi mutató több olyan összetevőt is figyelembe vesz, amelyek befolyásolják mutatóját és hatásait. Ezek közé tartozik:
- Adók, nevezetesen az adóteher, amelyet a vállalkozás a tevékenysége során visel. Az adókulcsokat az állam határozza meg, így a társaság ebben a kérdésben csak a kiválasztott adózási rend megváltoztatásával tudja szabályozni az adólevonás mértékét.
- A pénzügyi tőkeáttétel mutatója. Ez a kölcsönvett források aránya a saját tőkéhez viszonyítva. Már ez a mutató is képes képet adni a bevont tőke áráról.
- Pénzügyi tőkeáttételi különbség. A megfelelőség mutatója is, amely az eszközök jövedelmezősége és a felvett hitelek után fizetett kamat közötti különbségen alapul.
A pénzügyi tőkeáttétel képlete
A tőkeáttételi mutatót, amelynek képlete meglehetősen egyszerű, a következőképpen számíthatja ki.
Tőkeáttétel=Adósság/Tőke
Első pillantásra minden világos és egyszerű. A képlet azt mutatja, hogy a tőkeáttételi mutató az összes kölcsönvett forrás saját tőkéhez viszonyított aránya.
Pénzügyi tőkeáttétel, hatások
A tőkeáttétel (pénzügyi) a kölcsönzött forrásokhoz kapcsolódik, amelyek célja a vállalat fejlődése és a jövedelmezőség. Miután meghatároztuk a tőkeszerkezetet és megkaptuk a mutatót, azaz kiszámítottuk a pénzügyi tőkeáttétel együtthatóját, amelynek mérlegének képlete bemutatásra kerül, értékelhetjük a tőke hatékonyságát (vagyis jövedelmezőségét).
A tőkeáttételi hatás megértheti, hogy mennyi aa saját tőke hatékonysága annak köszönhető, hogy a társaság forgalmába külső tőke vonzott. A hatás kiszámításához van egy további képlet, amely figyelembe veszi a fent kiszámított mutatót.
Tegyen különbséget a pénzügyi tőkeáttétel pozitív és negatív hatásai között.
Először – ha az összes adó megfizetése után a teljes tőkehozam közötti különbség meghaladja a nyújtott kölcsön kamatlábait. Ha a hatás nagyobb, mint nulla, azaz pozitív, akkor jövedelmező a tőkeáttétel növelése, és további kölcsöntőkét vonzhat be.
Ha a hatás mínusz előjelű, akkor tegyen intézkedéseket a veszteség elkerülése érdekében.
A tőkeáttételi hatás amerikai és európai értelmezései
A tőkeáttételi hatás két értelmezése épül fel, amelyre az ékezeteket jobban figyelembe veszik a számítás során. Ez egy alaposabb áttekintést nyújt arról, hogy a tőkeáttételi mutató hogyan mutatja meg a vállalat pénzügyi eredményeire gyakorolt hatás nagyságát.
Az amerikai modell vagy koncepció a pénzügyi tőkeáttételt a nettó nyereségen és a vállalat által az összes adófizetés teljesítése után kapott nyereségen keresztül veszi figyelembe. Ez a modell figyelembe veszi az adóösszetevőt.
Az európai koncepció a kölcsöntőke hatékonyságán alapul. Megvizsgálja a saját tőke felhasználásának hatásait, és összehasonlítja a kölcsöntőke felhasználásának hatásával. Más szavakkal, a koncepció az egyes tőketípusok jövedelmezőségének értékelésén alapul.
Következtetés
Bármely cég törekszik legalább a fedezeti pont elérésére, de maximum a magas jövedelmezőség elérésére. Minden cél eléréséhez nincs mindig elegendő saját tőke. Nagyon sok cég folyamodik kölcsönforrások bevonásához a fejlesztésekhez. Fontos egyensúlyt tartani a saját tőke és a vonzott között. Annak meghatározása, hogy ez az egyensúly az aktuális időben hogyan figyelhető meg, és a pénzügyi tőkeáttétel mutatóját használják. Segít meghatározni, hogy a jelenlegi tőkestruktúra mennyivel teszi lehetővé további kölcsönzött források felhasználását.
