Kötvényhitelek: középtávú, hosszú lejáratú, állami. Kötvénykibocsátás

2024 Szerző: Henry Conors | [email protected]. Utoljára módosítva: 2024-02-12 08:29

A reál- vagy pénzügyi szektorban működő entitások meglehetősen gyakran lépnek be a kötvénypiacra. Itt egy speciális eszközt használnak a pénz mozgósítására, aminek számos jelentős előnye van. Nézzük meg közelebbről, mik azok a kötvényhitelek.

Általános információ

A kötvény értékpapír. Megerősíti a tulajdonos azon jogát, hogy pénzeszközöket vagy tulajdont kapjon a kibocsátó szervezettől.

A kötvény olyan értékpapír, amely a pénz átutalásának konkrét dátumát határozza meg. A hitelre szoruló entitás egy bizonyos összeget kibocsát belőlük. Kibocsátónak hívják. A kölcsönkötvények lehetővé teszik:

1. Jelentős mennyiségű forrást kap.
2. Nagyszabású beruházási projektek végrehajtása. Ez kizárja a kötvénytulajdonosok pénzügyi és gazdasági tevékenységek irányításába való behatolását.
3. Fogyást gyűjtsön magánbefektetőktől.
4. Szerezzen pénztforrásokat a szervezetektől kellően hosszú ideig, jó feltételekkel, figyelembe véve a pénzügyi piac helyzetét.

Előnyök a hagyományos hitelezéssel szemben

A kötvénypiacra való belépés sok pozitív eredménnyel jár. Először is a kölcsön gazdasági szempontból jövedelmezőbb lesz. A kötvényhitelek mindig olcsóbbak, mint a hagyományos hitelek. Jelentős különbség a befektetések vonzásának időzítésében rejlik. Túllépik a kölcsönzési időt.

Az is fontos, hogy az alanynak ne kelljen lekötött kölcsönt nyújtania fedezetként. A kölcsön iránt érdeklődő gyakorlatilag független a hitelezőtől. Ennek oka a nagyszámú befektető bevonása. Ennek eredményeként az alany lehetőséget kap jelentős összegű befektetés felhalmozására. A kötvénykibocsátás nemcsak azt teszi lehetővé, hogy az érdekelt személy nyilatkozatot tegyen, hanem:

1. Hozzájáruljon a pozitív hiteltörténet kialakításához. Ha az alany megfelelően teljesíti kötelezettségeit, a későbbiekben a befektetők minimális összeget követelnek kockázataikért.
2. Lehetővé teszi a kibocsátás költségeinek csökkentését a befektetők közötti verseny jelenlétében a tranzakcióban való részvétel lehetőségéért.
3. Lehetővé teszi a kockázatok elosztását. A befektetők széles köre kizárja bármelyiküktől való függést. Ez viszont azt jelenti, hogy nem áll fenn a vállalat feletti irányítás elvesztésének kockázata.

Egy másik előny, amelyet érdemes megjegyezni, a kölcsön összege. A minimális kibocsátás mértéke legyen200-300 millió rubel Egy fiatal vállalkozás aligha tud ilyen kölcsönhöz jutni. A hitel törlesztése 3-5 éven belül teljesíthető.

Osztályozás

Jelenleg a közgazdászok allokálnak vállalati kötvényeket. Ezeket szervezetek, társaságok és más jogi személyek adják ki. Ez az eszköz a vállalkozás későbbi pénzügyi támogatására szolgál. Vállalati kötvények biztosíték nélkül bocsáthatók ki. Ez azt jelenti, hogy igényjogosultság esetén nincs szükség kezesek vagy biztosítékok bevonására.

A kölcsön visszafizetésének időtartama több mint egy év lehet. Két további eszköztípus van mérlegelés alatt. Az egyik az állami hitel. Ebben az esetben a kibocsátó az Orosz Föderáció. A befektető lehet jogi személy vagy állampolgár. Az állami hitelekből egyes működési feladatokat megoldanak, nagyszabású, ígéretes projekteket valósítanak meg. Ez a fajta kölcsön önkéntes. Vannak önkormányzati hitelek is. Itt a kibocsátó az ország bármely közigazgatási-területi egysége lesz. Ennek megfelelően ezt az eszközt a regionális hatóságok használják a kulcsfontosságú kérdések egy adott témakör szintjén történő kezelésére.

Kupon kötvények

A hitelek besorolása a támogatás időtartama szerint is történik. A kölcsön futamideje különböző körülményektől függ. Például a jogi rendszerek és az előkészítő intézkedések szükséges köre számít.kiadás és elhelyezés, garancia kiadása stb. Középlejáratú kötvényhitel 1-5 éves futamidőre kerül kialakításra. Ennek kamatot általában évente kétszer fizetik. A hitelnyújtáshoz az érdekelt úgynevezett kuponkötvényeket bocsát ki. Keringésük időtartama meghaladhatja az 5 évet és elérheti a 10 évet. Ezek a hitelek népszerűek a befektetési portfólióalapok körében.

A jelenlegi helyzetet az adósságfedezet hosszú ideje okozza. Meghatározott időn belül optimális egyensúly érhető el a rövid lejáratú hitelek és a hosszú ideig használt pénzügyi eszközök jelentős jövedelmezősége között. Néha az ilyen kölcsönöket jegyzeteknek nevezik. A kuponkötvények nem okmányosak. Kiadásokba kerülnek.

Hosszú lejáratú kötvénykibocsátás

Az ilyen kölcsönök lejárata 20-30 év. A hosszú lejáratú államkötvényeket váltónak nevezzük. Az Egyesült Államokban a legmegbízhatóbbnak tartják. Ez annak köszönhető, hogy a kezes számukra a kormány. A hosszú lejáratú kötvényeket kötvényeknek is nevezik. Hosszú élettartamúak.

Szövetségi hitelek

Az államkötvényeket az ország kormánya bocsátja ki. Ennek megfelelően kibocsátóként működik. Ebben az esetben a kibocsátást egy meghatározott időszakra hajtják végre, és bizonyos jövedelmezőséget állapítanak meg. Ilyen lapokat terjesztettek a Szovjetunióban. A szovjet hatalom éveiben a kérdést nem annyira anyagilag, hanem természetben intézték. Ilyen álláspontEnnek az a magyarázata, hogy akkoriban a pénzt a kapitalizmus ereklyéjének tekintették, a kommunista időszakban pedig más feladatai és céljai voltak a kormánynak. Ennek eredményeként a gabona-, cukor- és egyéb kölcsönök széles körben elterjedtek a Szovjetunióban. Jelenleg szinte soha nem használnak ilyen pénzügyi eszközöket. Különösen népszerűtlenek az ingatag vagy nehéz gazdasági helyzetű országokban.

Önkormányzati hitelek

A kölcsönszerződés a befektető által kibocsátott kötvények vagy egyéb értékpapírok megvásárlásával jön létre, lehetővé téve az adóstól kölcsönadott pénzeszközök és a megállapított kamat átvételének jogát.

Az önkormányzati kölcsön kétféle lehet. Az első az általános fedezeti kötvények. Ezeket a teljes költségvetés vagy annak egy része, valamint a kibocsátó saját vagyona biztosítja. Az ilyen értékpapíroknak nincs célbefektetési jellegük. Céljuk a költségvetési hiány fedezete, és az aktuális problémák megoldására szolgálnak. Az ilyen hitelek rövid lejáratú állami hitelekhez kapcsolódnak. Megvalósításuk speciálisan létrehozott és hibakereső sémák szerint történik.

Jelenleg a szakértők megjegyzik, hogy az alanyok fokozott érdeklődést mutatnak e pénzügyi eszköz iránt. A második típus a célzott hitelek, amelyek ma vezető pozíciót foglalnak el a kibocsátott kötvények számát tekintve. Ezeket egy adott beruházási projekt megvalósítására adják ki. A kölcsön visszafizetése a kapott nyereségből történik.

Jelenleg a leggyakoribbakönkormányzati célzott lakáshitelek. Az építkezés a lakosság pénzeszközeinek koncentrációjának rovására történik értékpapírok kibocsátásával. Egy ilyen probléma fő céljai a következők:

1. Keressen lehetőségeket az emberek életkörülményeinek minőségének javítására.
2. Az ígéretes és megbízható építési beruházások mechanizmusainak fejlesztése.
3. Javítsa a munka minőségét.
4. Az építési és lakhatási költségek csökkentése.

Egyéb típusú kölcsönök

A belföldi kölcsönök az országon belüli forgalomba bocsátott kötvények formájában fennálló adósságkötelezettségek. Korábban szigorúan megfeleltek a világgyakorlatban az ilyen típusú hiteleknél alkalmazott kibocsátási módszereknek. Az Orosz Föderáció belföldi kötvényeket kezdett kibocsátani, amelyeket hazai vállalatok között osztottak szét.

Külső kötelezettségek kibocsátása az államadósság megengedett legnagyobb összegében történik. Értékét a szövetségi költségvetési törvény határozza meg. Ezeket az államkötvényeket okmányos formában bocsátják ki. Központi tárolásra szolgálnak. A tulajdonos megkaphatja a kötvény értékét és a felhalmozott kamatot. A kibocsátás összértéke 1,5 milliárd dollár, a kötvény névértéke pedig 200 000 dollár, magánszemélyek és jogi személyek potenciális tulajdonosként járnak el. Ugyanakkor lehetnek az ország lakosai és nem rezidensei is. A kötvények zárt jegyzéssel kerülnek kihelyezésre, és lejárat előtti visszaváltásra is bemutathatók, ha azt az azokat kibocsátó globális certifikátok jelzik.

A probléma jellemzői

A kötvénykibocsátás biztosítja a vállalkozások különböző időszakokra vonatkozó fejlesztési terveinek maximális kielégítését, új lehetőségeket nyitva kedvező feltételekkel pénzügyi eszközök bevonására. Ennek oka a szervezet elismertségének növekedése, és ennek megfelelően a befektetők érdeklődésének felkeltése.

A kötvénykibocsátásra a kibocsátási szerződésben külön rendelkezés vonatkozik. Vannak bizonyos követelmények az adósságkötelezettségekhez:

1. Az optimális hitelösszegnek több mint 200 millió rubelnek kell lennie.
2. A kibocsátó nettó eszközeinek meg kell haladniuk az alaptőkéjét.
3. A vállalkozásnak valódi projekttel kell rendelkeznie, melynek megvalósítására a beérkezett beruházások irányulnak.
4. Az éves hiteltörlesztésnek meg kell egyeznie vagy kisebbnek kell lennie az azonos időszakra vonatkozó számviteli nyereségnél, mielőtt a kötelező befizetéseket levonnánk a költségvetésbe.

Elhelyezés és beszerzés

A kötvények az elsődleges piacon kerülnek forgalomba. Itt valósulnak meg. Ha eladják őket, ki lehet őket bocsátani a másodlagos piacra. Ez a megvalósítás megmagyarázza a legfontosabb előnyüket - a likviditást. A jelenlegi jogszabályok szerint a hitelek kezdeti kihelyezése 3 hónaptól lehet. legfeljebb egy évig. A regisztrációt követően legfeljebb 1 év telhet el. A gyakorlatban az első kihelyezés néhány napon belül megtörténik. A kötvény megvásárlásához tanulmányoznia kell a pénzügyi piac teljes kereskedési rendszerét. Legtöbbjük elérhető aMoszkvai valutaváltás. A banki kötvényekkel a tőzsdéken kereskednek. Köztük lehetnek kereskedelmi és kormányzati szervek is. Például vásárolhat a Sberbank kötvényeit. Ez a pénzügyi szervezet adósságkötelezettségeket bocsát ki, bizonyos műveleteket hajt végre azokon, biztosítva a különböző régiók költségvetésének bevételeinek növekedését, és ennek megfelelően részt vesz az ország gazdasági fejlődésében.

A Sberbank kötvényeit bármelyik fiókjában vagy a hivatalos weboldalon vásárolhatja. A szakértők azonban azt javasolják, hogy vásárlás előtt tanulmányozzák át az árajánlatokat. A befektetés lényege, hogy a lehető legolcsóbban vásároljunk, hogy aztán a lehető legmagasabb áron adjunk el. A kötvényeket csak egy bizonyos idő elteltével adhatja el, ami azokban meg van tüntetve. Ebben a tekintetben a potenciális befektetőnek képesnek kell lennie a hitel jövedelmezőségének kiszámítására. A Sberbank kötvénykibocsátását általában 1-5 évig végzik. Helyes számítással a birtokosa elég komoly nyereséghez juthat.

Ne felejtsük el, hogy a Sberbank olyan intézmény, amelyben a tőke több mint 50%-át a kormány támogatja. Amint azt a gyakorlat mutatja, a kapitalizációs mutatók évente nőnek. Emellett folyamatosan növekszik a tőke összege és a hitelek, hitelek törlesztésének értéke. Ez viszont növeli a banki tartalékot, ami lehetővé teszi a szervezet számára kötvények kibocsátását és elhelyezését.

Ár

A kölcsönnyújtás költségét két tényező határozza meg. Ő aza kibocsátó hiteltörténetétől és fizetőképességétől függ. A másodlagos piacok bővülése és a megnövekedett befektetői bizalom hozzájárul a hitel árának csökkenéséhez.

A pozitív hiteltörténet nemcsak jó hírnevet teremt a kibocsátó számára, hanem csökkenti a hitelezés költségeit is a jövőben. A kölcsön költségét az adózás előtt úgy határozzuk meg, hogy a kötvényből származó pénzügyi bevételből kiszámítjuk a belső megtérülési rátát (vagy a fizetéskori bevételt).

A kölcsön, mint forrásszerzési eszköz

A kötvénykölcsön lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy önállóan megjelölje paramétereit. Különösen a kibocsátás mennyiségéről, a kamatokról, a forgalomba hozatal feltételeiről és időtartamáról van szó, és így tovább. A kötvények hozzájárulnak a kölcsönös elszámolási rendszer fejlesztéséhez, a kibocsátó szállítói és követeléseinek szerkezetének kialakításához. Eközben, annak ellenére, hogy ez az eszköz nyilvánvaló előnyökkel jár a forrásteremtésre, emlékezni kell arra, hogy az ilyen kölcsönök meglehetősen merev adósságkötelezettségként működnek. A kötvények kibocsátásával az érdekelt fél bizonyos kockázatoknak teszi ki magát. Mindenekelőtt ennek az egész eseménynek a valószínű kudarcához kapcsolódnak. Ezért az értékpapírok kibocsátásának ténye még nem garantálja azok kibocsátó által megjelölt feltételekkel történő elhelyezését.

Hitel, mint finanszírozási forrás

A kötvénykibocsátásnak ez a szerepe a fejlett országokban meglehetősen nagy. A 20. század utolsó 10 évében az ilyen kötvények kibocsátása a magánbefektetések több mint felét tette ki, a részvénykibocsátás pedig 5%-on belül volt. ElőttA kötvények kihelyezésével kellő részletességgel rögzítésre kerülnek az érdekelt felek, köztük a tulajdonosok kötelezettségei és jogai. Ez az igény abból adódik, hogy a legtöbb ország jogszabályai nem tartalmazzák a kibocsátásukra és végrehajtásukra vonatkozó eljárást szabályozó rendeletek teljes listáját. A kötvények kihelyezésének fő korlátozó tényezője a tulajdon nagysága. Ennek az eszköznek, mint finanszírozási forrásnak az előnyei a következők:

1. Különböző befektetőktől származó források bevonásának lehetősége. Bankokat is tartalmazhatnak.
2. A kis hitelezők vonzása. Ennek oka a kötvény alacsony költsége.
3. Lehetőség a hitelek kiszolgálási költségeinek a termelési költséghez való hozzárendelésére. Ez viszont csökkenti az adóköteles jövedelmet.
4. Lehetőség a törlesztési feltételek meghosszabbítására.
5. Kisebb költség, mint a részvények kibocsátása.
6. Alacsony kockázat. Biztosítja bizonyos befektetői csoportok vonzását.

Az ilyen kihelyezés pozitív oldala a vállalkozások számára, hogy ki tudják számítani a kötvények optimális hozamát a forgalomba hozatal időpontjában. Ugyanakkor a társaság kedvező fizetési kamatokat határozhat meg, lényegesen több befektetőt vonzhat be. Negatívumként érdemes megemlíteni az elsődleges aukción történő hiányos elhelyezés lehetőségét. Ha alacsony a kereslet, a kötvény hozama emelkedni fog. A pozitív kiadási feltételek bizonyos feltételeket igényelnekakciók. Negatív, illetve korlátozza a tevékenységeket.

Negatív oldalak

A lekötött kölcsön számos előnyét fentebb leírtuk. Ennek az eszköznek azonban minden kedvező tényező mellett negatív tulajdonságai is vannak. Közülük érdemes megjegyezni:

1. A kibocsátási folyamat összetettsége. A hitelfelvételhez az alanynak egyszerűen szerződést kell kötnie az azt nyújtó szervezettel. A kötvénykibocsátás magában foglalja a megállapodások megkötését a kibocsátás szervezőjével, a letétkezelővel, valamint a tőzsdével. Ezenkívül kellően terjedelmes dokumentációt kell készíteni és regisztrálni. Például egy tájékoztató körülbelül 300 oldalból áll.
2. Az időráfordítás megtervezésének képtelensége. A lényeg, hogy a kibocsátási folyamat jogi támogatását a szervező látja el. A pénzeszközök átvételében érdekelt személy ezt a folyamatot nem tudja befolyásolni, így csak azt kell elfogadnia, hogy az időköltség jelentős lehet.
3. További költségek. Bankhitel felvétele esetén az adós a tőkekötelezettség összegét és a kamatot fizeti. Lekötött kölcsön esetén a meghatározott levonásokhoz pluszköltség is hozzáadódik, melynek mértéke a kibocsátási méret 2-3%-a.

A befektetések vonzásának megfontolt módszere azonban ma is meglehetősen népszerű. Ennek az eszköznek a segítségével számos vállalkozás tudta megvalósítani projektjét. A kötvényhitel bizonyos esetekben előnyös az ország kormánya számára. Lehetővé teszi a költségvetési hiány pótlását a legkisebb veszteséggel. Állampolgár és jogi személy egyaránt vásárolhat kötvényt. Az üzlet megkötése előtt a szakértők azt javasolják, hogy a kezdő befektetők tanulmányozzák a tőzsde konstrukcióját.