Az Irán elleni nemzetközi szankciók feloldása újabb szénhidrogén-ellátási forrást jelentett, amelynek ára már amúgy is meglehetősen alacsony. Mit jelenthet számára az iráni olaj a piacon, valamint a Közel-Keleten működő nemzetközi és nemzeti olajtársaságok számára?
Irán potenciálja
1976 volt a legjobb év az ország olajiparában. Az iráni olajat folyamatosan napi 6 millió hordóval termelték ki, és az év novemberében ez a szám soha nem látott 6,68 millió hordót ért el. Ekkor még csak Szaúd-Arábia, a Szovjetunió és az Egyesült Államok volt nagyobb kitermelő.
Ezután forradalom következett, és az elmúlt 35 évben az iráni olajat soha nem termelték meg a 70-es évek közepén elért csúcs kétharmadánál nagyobb mennyiségben (bár ebben a gázé volt a főszerep), annak ellenére, hogy tény, hogy az országban az elmúlt 15 évben a feketearany készletek csaknem 70%-kal nőttek – ez jóval magasabb, mint a szomszédaiban ugyanebben az időszakban.
Mindazonáltal az 1970-es évek tapasztalatai még mindig erőteljesen emlékeztetnek arra,Irán olajipara a szankciók feloldása után.
Hatékony intézkedések
Az Egyesült Államok, az Európai Unió és az ENSZ által 2011 óta bevezetett szankciók jelentős mértékben csökkentették az olajtermelést Iránban. Nem sikerült teljesen bezárniuk a világpiacokat, mivel néhány fő fogyasztó – India, Kína, Japán, Dél-Korea és Törökország – továbbra is jelentős mennyiségű iráni olajat vásárolt.
A szankciók hatása azonban jelentős volt. Különösen a technológiai import súlyos korlátozása vezetett a termelő létesítmények műszaki állapotának romlásához, ami az iráni olaj minőségét is csökkentette. Emellett a tartályhajók biztosítására vonatkozó uniós tilalom kiterjesztése komoly korlátokat szabott az ország exportpotenciáljának, mivel a globális tartályhajó-flotta biztosításának több mint 90%-a az európai jog hatálya alá tartozik.
A végeredmény a szénhidrogén-termelés jelentős csökkenése volt, főként a nem tervezett leállások miatt, amelyek a 2011-es szankciók kivetése óta a potenciális termelés 18-20%-os teljes kiesésével jártak. Az iráni olajjal szembeni szankciók napi 0,8 millió hordóval csökkentik a kitermelést, ami most visszakerül a piacra.
Hol talál vevőt az iráni olaj?
A hivatalos adatok szerint a korlátozások januári feloldása után Irán négy tankhajót (4 millió hordó) adott el Európának, köztük a francia Total-t, a spanyol Cepsát és az orosz Litascót. Ez csak kb5 nap értékesítés a 2012 előtti szinten, amikor napi 800 ezer hordót szállítottak az európai vásárlókhoz. Sok korábbi nagy ügyfél, köztük az angol-holland Shell, az olasz Eni, a görög Hellenic Petroleum, valamint a Vitol, a Glencore és a Trafigura kereskedőházak, éppen most kezdi újra működését. A szankciók feloldását követően a kölcsönös dolláros elszámolások hiánya és a más valutában történő értékesítés kialakult mechanizmusa, valamint a bankok vonakodása az akkreditívek kiadásától vált a fő akadályokká.
Egyes korábbi nagy vevők ugyanakkor arra mutatnak rá, hogy Teherán vonakodik lazítani négy éve fennálló eladási feltételein, és nagyobb rugalmasságot mutat az árakon, annak ellenére, hogy a kínálat a kereslet felett van, és Szaúd-Arábia, Oroszország és Irak megragadta Irán európai piacát. megosztás.
2016 Outlook
A szankciók feloldásának közeledtével a globális olajpiac bearcosba fordult, az árak 25%-kal estek 2015 júniusa és augusztusa között. Ugyanakkor a NYMEX határidős ügyletek továbbra is lágy fellendülésükre mutattak, valamint néhány A nemzetközi ügynökségek 2015 júliusában és augusztusában azt jósolták, hogy hordónként 45-65 dollár körül stabilizálódnak, hasonlóan a 2015. január és július közötti ársávhoz
A szénhidrogén-piac további mozgási iránya nagyban függ attól, hogy a szankciók feloldását követően mennyivel és milyen gyorsan nő az iráni olajexport. Két fő nézet van ezzel a potenciális növekedéssel kapcsolatban.
Egyrészt becslések szerintA Nemzetközi Energiaügynökség (EIA) szerint Irán napi 800 000 hordós termelésnövekedési potenciállal rendelkezik, ami Szaúd-Arábia mögött a második. Másrészt az EIA előrejelzései szerint a szankciók 2016 eleji feloldását követően az iráni olajkészletek átlagosan napi 300 ezer hordóval nőnek évente.
Az eltérő becslések fő oka az, hogy ez utóbbi nagyobb súlyt ad a több éves korlátozások hatásának az Iszlám Köztársaság bányászati infrastruktúrájának leromlására, amelynek most időre van szüksége a termelés felpörgetéséhez. Végül 2012 közepe óta, a nem tervezett leállások miatt, az iráni olajat fokozatosan, napi 600-800 ezer hordóval csökkentették.
Mennyire relevánsak ezek a termelési becslések a jelenlegi globális fekete aranypiacra nézve? A napi 800 000 hordós növekedés a mai világ teljes olajkínálatának körülbelül 1%-a, ami elég lehet ahhoz, hogy éles árváltozásokat idézzen elő erős versenykörnyezetben, de nem zsúfolja a piacot. Közelebbről, közép- és hosszú távon a szénhidrogénárak hajlamosak kiegyenlítődni a kereslet kielégítésére szolgáló utolsó hordó előállításának költségeihez. Az olaj hosszú távú alacsony költsége gátolja a költségesebb mezők fejlesztésére irányuló beruházásokat; végül a kutak leállnak, és az ellátás csökken. Ha az ár a határérték fölé emelkedik, az új beruházások további, drágább szénhidrogénforrásokat hoznak.
Ebben az összefüggésben, kapcsolatbanAz olajárak 2014-es változása miatt a mai piac kevésbé érzékeny költséggörbével rendelkezik (hiszen a legdrágább fejlesztések már nyereségesek). Így egy kisebb, olcsóbb beszerzési forrás sokkal kisebb hatással lesz az árra, mint 2014 közepén a nehéz körülmények között.
Ennek eredményeként az olajpiaci modell azt sugallja, hogy Iránnak 2016-ban napi 800 000 hordóval kell növelnie a kitermelését. A Brent valószínűleg a 45–65 USD/hordó tartományban marad 2016-ban, összhangban a 2015-ben már tapaszt alt ársávval.
Mi lesz 3-5 év múlva?
Hosszú távon azonban Irán visszatérésének hatása jelentősebb lehet. Az elmúlt néhány évben a közel-keleti átlagot jóval meghaladó új felfedezések hullámának lehettünk tanúi. Ezeket a tartalékokat az ország nem tudja maradéktalanul kihasználni a technológia és a tapasztalatok külső áramlásához való korlátozott hozzáférés miatt. Emiatt nemcsak a kőolajtermelés csökkent, de a készletek bizonyított szintje az ország történetének legmagasabbja. Ugyanakkor a termelés jelenlegi szintje még mindig messze van attól, hogy elérje a kormányzati kiadások szintjét.
Ez, párosulva azzal a ténnyel, hogy Iránnak (Kuwaittal, Szaúd-Arábiával és az Egyesült Arab Emírségektől eltérően) nincs elegendő befektetési alapja a költségvetési hiány pótlására. Ez azt jelenti, hogy több iráni olajat exportálnak majd, ami viszont fogattól függ, hogy az állam képes-e használni a szükséges technológiát és szakértelmet.
Az Iszlám Köztársaság szabályozási kerete is komoly kihívás elé állítja azokat a külföldi cégeket, amelyek pénzt és know-how-t kívánnak befektetni az ország energiaszektorába. Az iráni alkotmány tiltja a természeti erőforrások külföldi vagy magántulajdonát, a termelésmegosztási megállapodásokat pedig törvény tiltja. A NOB-k és más külföldi befektetők csak visszavásárlási szerződésekkel vehetnek részt a feltárásban és a termelésben. Ezek a szerződések lényegében a szolgáltatási szerződésekkel egyenértékűek, lehetővé téve a külső befektetők számára a szénhidrogén-lelőhelyek feltárását és fejlesztését, feltéve, hogy a kitermelés megkezdése után az irányítás visszakerül az Iráni Nemzeti Olajtársasághoz vagy annak leányvállalataihoz, akik előre meghatározott áron megvásárolhatják a jogokat. 2014-ben az iráni olajügyi minisztérium bejelentette az úgynevezett egységes kőolajszerződések (IPC) megvalósítását, amelyek vegyesvállalatként vagy PSA-ként működnek, és 20-25 éves potenciális futamidővel (kétszer hosszabb ideig tartanak, mint a visszavásárlási szerződések). Ha ezt az új típusú megállapodást a törvény lehetővé teszi, az ország vonzereje befektetési célpontként a NOB-k és más nemzetközi szereplők számára jelentősen megnő, és a szénhidrogénkészletek fejlődésének felgyorsulásához vezet.
Tőkebefektetési kilátások
Egyes becslések szerint az új beruházások növelhetik az olajkutatást és -termeléstIrán a következő öt évben évi 6%-kal (ami összhangban van az elmúlt néhány év iraki növekedési ütemével), szemben a Közel-Kelet egészének 1,4%-os olajtermelésének becsült növekedésével. Ebben a forgatókönyvben változatlan kereslet mellett az olajárak hordónkénti ára 2020-ra 60-80 dollár között változhat, míg ezen események hiányában, minden más változatlanság mellett a költség 10-15%-kal is magasabb lehet.
Ebben az árkategóriában a magasabb költségű területekre, például agyagpalára, homokkőre vagy tengeri termelésre irányuló befektetések valószínűleg nem térnek vissza a 2014 előtti szintre. Bár a termelést addig kell folytatni, amíg az olajtermelési költségek elég alacsonyak maradnak a költségek indokolásához, az ilyen források gyors kimerülése csökkenti jelentőségét (különösen a palakutak általában 80%-ot vagy még többet termelnek az első 3-5 évben). Ilyen feltételek mellett az iráni olaj további mennyiségben történő piacra lépése az Egyesült Államokban, és valamivel kevésbé az észak- és dél-amerikai, ázsiai, afrikai és orosz távol-keleti tengeri mezőkön sújtja a palatermelést. Az északi-tengeri lelőhelyek gyors kimerülése miatt pedig felváltja őket a megnövekedett termelés Iránban és potenciálisan más országokban, például Irakban és Líbiában.
Iráni olaj és Oroszország
A kelet-európai országokba szállított orosz Ural-olaj alacsony minősége egyre nagyobb aggodalmat kelt a fogyasztókban, mivel a finomítás jövedelmezőségét és pénzügyi veszteségeit csökkenti. Így a kéntartalom a Druzhba csővezetéken keresztül szállított és azon keresztülPrimorsk és Ust-Luga olajtermináljai meghaladja az 1,5%-ot, és sűrűsége 31⁰ API-ra nőtt. Ez nem felel meg a Platt-specifikációnak, amely szerint a kéntartalom nem lehet több 1,3%-nál, és az osztálysűrűség nem lehet kisebb, mint 32⁰.
Az orosz nyersanyagok minőségének további romlásával az európai fogyasztók más fajtákat részesítenek előnyben – a Kirkuk és a Basrah Light vagy az Iran Light. Az iráni olaj Iran Light minősége az uráli szabványhoz hasonlítható. Ennek a minőségnek a sűrűsége 33,1° API, a kéntartalom pedig nem haladja meg az 1,5%-ot.
Az Iszlám Köztársaság elleni szankciók feloldása megköveteli a régió nemzetközi és nemzeti olajtársaságaitól, hogy felülvizsgálják stratégiai terveikat, és vegyék figyelembe a következő forgatókönyvek kihívásait és lehetőségeit.
Külföldi befektetés
Az iráni olaj a világpiacon potenciális lehetőségek széles skáláját nyitja meg a NOB-k és más külföldi befektetők előtt, különösen az új IPC-szerződések jóváhagyásával. A külső technológiához és az iráni kitermelő ipar tapasztalataihoz való több év korlátozott hozzáférése után külső segítségre lesz szükség, és az ország pénzügyi helyzete azt sugallja, hogy az ő érdeke, hogy minden akadályt elhárítson a segítség gyors elnyerése elől.
Továbbá, miközben a bányászat lesz az első helyen, hasonló helyzet alakulhat ki a szállítással (csővezetékek a növekvő termelési volumen exportjára), a vegyi anyagokkal (gázkémiai krakkolás az olefinek előállításához exportra) és a feldolgozással (a termelés cseréjével) olajfinomító berendezések,amelyet a szankciók során nem korszerűsítettek).
A korlátozások bevezetése előtt Irán az olajtermékek jelentős importőre volt, így a finomítói kapacitás most már bővíthető a helyi kereslet kielégítésére, részben a rial alacsony árfolyama miatt, ami elősegíti az importhelyettesítést.
Az iráni és iraki termelés növekszik, a politikai helyzet stabilizálódásával pedig Líbiában a tervek szerint növelni fogják, ami valószínűleg erősíti és meghosszabbítja az olcsó olaj jelenlegi forgatókönyvét. Számos stratégia létezik, amelyek lehetővé teszik a NOC-ok számára, hogy mérsékeljék ennek hatását.
Kutatás és termelés
Lehetőségek állnak rendelkezésre a költségek csökkentésére és a hatékonyság növelésére, különösen az olajmező szolgáltatásokkal, a vállalkozókkal és egyéb külső költségekkel kapcsolatban. Az alacsony szénhidrogénárak miatt a magas költségű kutatásba és kitermelésbe történő globális beruházások lelassulnak, a szolgáltató cégek kapacitásfelesleggel rendelkeznek, és sokkal nyitottabbak rátáik csökkentésére. Ezen túlmenően, amikor a kulcsfontosságú nyersanyagok, például a vasérc jelenleg történelmi mélyponton forog, az anyaggazdálkodás révén jelentős költségcsökkentés érhető el. A közel-keleti NOC-k számára, amelyek tartalékai még mindig elég olcsók ahhoz, hogy indokolják a további befektetést, a jobb kínálatra való összpontosítás valódi lehetőséget jelent a költségek jelentős csökkentésére anélkül, hogy valódi tőkebefektetést vonzana.
Újrahasznosítás
Az olcsó alapanyagok olcsó feldolgozott termékeket is jelentenek. Mivel a földgázt inkább helyi forrásból szerzik be, a kőolajtermékek ára korrelál a kőolaj árával.
Ez azt jelenti, hogy a csökkenő kereslet mellett a finomított termékek ára gyorsabban csökken, mint a gázé. Ugyanakkor, ha Irán további gázkrakkolókkal lép be a piacra, amelyeket viszonylag könnyű üzembe helyezni, hogy kihasználják a növekvő gáztermelést, ez nagyobb nyomást fog gyakorolni az árra. Valójában, mivel az országnak nincsenek LNG-export létesítményei (és évekbe telhet a felépítése), a többletgázból való profitszerzés lehetősége vagy új vezetékek építése (mint amilyen ma Törökországot, Örményországot és Azerbajdzsánt köti össze), vagy a gáz. feldolgozás. Irán már aktívan keresi az utóbbi lehetőséget, ugyanakkor további gázvezetékeket tervez az ország nyugati részén található új petrolkémiai üzemek nyersanyagszükségletének kielégítésére. Például az 1500 km hosszú nyugati etilénvezeték építése a végső szakaszában van. Ez az iráni üzemek alacsony működési költségeivel együtt valószínűleg az Iszlám Köztársaságot teszi a könnyű olefinek legalacsonyabb árat termelő gyártójává.
Ez azt is jelenti, hogy a kőolajtermékek együttes ára kiterjeszti a katalitikus krakkolás alkalmazását. Irán visszatérése a piacra megköveteli a szénhidrogén alapú termékek relatív jövedelmezőségének felülvizsgálatát, illa Perzsa-öböl gáztermelő országai viszonylag jövedelmezőséget érhetnek el LNG formájában exportálva a gázt az olefinné való feldolgozáshoz képest.
Ahogy az olcsó frakciók jók a keksznek, úgy a piacon kapható olcsó iráni nyersolaj is jó a finomítóknak. Ez további befektetési lehetőségekhez vezet a Perzsa-öbölben – már több projekt is folyamatban van a kapacitás növelésére (kivéve a downstream terjeszkedést, amely Iránban valósulhat meg). Mivel a pénzügyi nehézségekkel küzdő NOC-k és a világ más részein lévő függetlenek saját, downstream eszközeiket akarják megválni, a közel-keleti NOC-knak lehetőségük van vonzó M&A ügyleteket kötni.
Az Iszlám Köztársaság elleni szankciók feloldása és a szénhidrogén-készletek ezzel összefüggésben történő növekedése arra a következtetésre vezet, hogy a világ – akárcsak az 1980-as években – az olajárak potenciálisan elhúzódó időszakának kezdetén áll. Az iráni perspektíva új kihívásokat és lehetőségeket rejt magában, és azoké, akik gyorsan és hatékonyan beépítik ezt a változó dinamikát stratégiai terveikbe.
