Ahhoz, hogy megértsük, mi a rubellikviditás, meg kell értened a gazdaság néhány aspektusát. Próbáljuk meg nyomon követni a pénz, különösen a rubel útját a vállalatoktól vagy vállalkozásoktól a Központi Bankig és fordítva, mivel minden rubel tranzakció valamilyen módon az oroszországi központi bankhoz kötődik. Ez azért történik, mert a Központi Bank a kereskedelmi bankok és a nagyvállalatok fő hitelezője.
A jegybank rubellikviditása az ország gazdaságára gyakorolt hatás eszköze
Nem titok, hogy hitelforrások bevonásával bármely vállalkozás sikeresen élhet és fejlődhet. Felszerelés vásárlásához, emberek felvételéhez, munkaszervezéshez stb., sok pénzre van szüksége. Kisebb léptékű vállalkozók keresik őket a kereskedelmi bankokban, és ezek a bankok maguk is rubelt vesznek fel a Központi Banktól. Most megadhatjuk az első definíciót annak, hogy mi a rubellikviditás. Ez az a rubelösszeg, amelyet a Központi Banknak korlátozott időre kölcsön kell felvennie különböző szervezeteknek, bankoknak.
Így a Központi Bank kezelheti az országban forgó rubel teljes számát, és ezzel a paraméterrel befolyásolhatja a gazdaság bizonyos aspektusait, elsősorban a rubel árfolyamát. A logika itt egyszerű: minél kevesebb rubel áll rendelkezésre szabadon, annál erősebb a nemzeti valuta, és fordítva. Ez alapján a rubellikviditás mibenlétére a kérdésre másként is válaszolhatunk: a jegybank, mint az ország gazdaságának fő szabályozója hatékony eszköze.
Hogyan használja a Központi Bank a rubellikviditást befolyásolási eszközként?
A jegybank fő feladatai, amelyeket a rubellikviditás érint:
- a nemzeti valuta stabilitásának biztosítása,
- az infláció egy bizonyos szinten tartása,
- a bankrendszer megfelelő működésének biztosítása.
A jegybank különféle eszközökkel tudja elérni céljait, de az egyik leghatékonyabb a jegybank rubellikviditása. Hogyan működik a gyakorlatban? A legegyszerűbb séma, amely megmagyarázza az általunk vizsgált eszközt: ha a rubel likviditása csökken, akkor a rubel erősödik, és fordítva. A Központi Bank bizonyos tranzakciók esetében újraoszthatja a rubel áramlását, és fordítva - limiteket állíthat fel mások számára. A devizacsereügyleteknél különösen korlátozzák a rubel likviditását. Mi az?
Mi a valutacsere és miért van rá szükség?
A devizacsere az Oroszországi Bank által finanszírozott refinanszírozási eszköz. A deviza a tranzakciók fedezeteként szolgál. Rögzített kamatlábat határoznak meg, amelyet naponta tesznek közzé a Központi Bank honlapján (alábbi kép). A devizacsere egy sürgős csereművelet, amelyet két fél hajt végre egy valuta azonnali vételére/eladására, azaz azonnali fizetésre. Valójában két műveletet hajtanak végre: az egyik a devizavásárlás itt és most az aktuális árfolyamon történő fizetéssel, a másik pedig ugyanazon deviza adott időszak után határidős feltételekkel, azaz előre meghatározott árfolyamon történő továbbértékesítése.
FX-swap ügyletek története
Az ilyen típusú szerződések viszonylag fiatalnak számítanak – a londoni bankárok először 1979-ben kezdtek el devizacserét alkalmazni. A pénzügyi világ azonban csak két évvel később értékelte teljes mértékben ezt az eszközt. Az ilyen tranzakciók első résztvevői az IBM, a Salomon Brothers és a Világbank voltak. Oroszországban csak 2002 őszén kezdték el a likviditás biztosítását "devizacsere" szerződésekkel, és csak a dollárral kötött csereügyletekhez. Később, 2005-ben lehetővé vált ilyen tranzakciók lebonyolítása az euróval.
Mi a rubellikviditás? Miért fontos ez a devizacsere ügyletek kötésekor?
Nézzünk egy példát. Tegyük fel, hogy az 1-es cég felszerelést szeretne vásárolni az USA-ban való gyártásához, ehhez dollárra van szüksége. Könnyű útnak tűnik: dollárt felvenni a Központi Banktól, amely naponta különít el bizonyos mennyiségű rubelt, hogy az aktuális árfolyamon devizát vásároljon, majd felszerelést vásároljon. A kapott (rubelben!) Profit után fizesse vissza a kölcsön adósságát, ismét az aktuális árfolyamon. De az árfolyam ekkorra jelentősen megváltozhat, és rendkívül veszteségesnek bizonyulhat a vállalat számára. Ehelyett a tranzakció a devizacsere (csere) típusával történik. Ez egyfajta biztosítás a fent leírt ügylethez.
Most az 1-es cég a 2-es számú céget keresi, amelynek dollárja van, de szüksége van a nemzeti valutára, például olajat akar vásárolni. Ez a két cég közvetlenül vagy közvetítőn keresztül két részből álló megállapodást köt. Az első részben az 1. számú cég dollárt vásárol a 2. számú cégtől, és rubelt ad el neki a jelenlegi árfolyamon, amelyet itt és most hívnak. A második részben mindkét cég megállapodik abban, hogy egy bizonyos idő elteltével fordított árfolyamműveletet hajt végre egy előre meghatározott árfolyamon. Ez csak hozzávetőleges séma, hiszen kereskedők és brókerek útján is meg lehet kötni az ügyleteket, és az 1. és 2. számú társaságok esetleg nem is tudnak egymás létezéséről. A lényeg az, hogy a jövőben egyikük sem fog szenvedni az árfolyam változásai miatt. Veszteségük a csereművelet költségére korlátozódik, amely legtöbbször nem haladja meg az 1%-ot, és bizonyos esetekben ingyenesen végrehajtható.
Az ilyen tranzakciók végrehajtásához ismét pénzt vesznek el a Központi Banktól, és minden tranzakciót a rubel aktuális árfolyamán számítanak ki. Ez a rubellikviditás,segítségével a Központi Bank befolyásolhatja az ország gazdaságát.
