Központi banki beavatkozás. Devizaintervenció: definíció, mechanizmus

2024 Szerző: Henry Conors | [email protected]. Utoljára módosítva: 2024-02-12 08:31

Ma a világ számos országában a nemzeti valuta ellenőrzött árfolyamának politikáját folytatják, amelyhez az állami központi bankok úgynevezett devizaintervenciót hajtanak végre, bizonyos értékre optimalizálva. a hazai valuta. Hiszen a nemzeti valuta árfolyamának szabad lebegtetése esetén problémák adódhatnak a gazdaságban. Mi a jegybank valutaintervenciója, és hogyan hajtják végre - ezt érdemes részletesebben megérteni.

A beavatkozás meghatározása

A valutaintervenció egy egyszeri tranzakció deviza vásárlására vagy eladására, amelyet az Orosz Föderációban hajt végre az Orosz Bank. Ugyanakkor a devizaintervenciók volumene általában meglehetősen nagy. Céljuk, hogy a nemzeti valuta árfolyamát az állam érdekében szabályozzák. Az ilyen akciókat alapvetően a nemzeti valuta erősítése érdekében hajtják végre, de néha a nemzeti valuta gyengítésére is irányulhatnak.

Az ilyen tranzakciók jelentősen befolyásolhatják mind a devizapiac egészét, mind pedig egy bizonyos pénzegység árfolyamát. ValutaintervenciókAz ország jegybankja kezdeményezi, és általában véve ezek jelentik a monetáris politika fő módszerét. Ráadásul a valutaviszonyok szabályozása, különösen, ha a harmadik világ országairól van szó, az IMF többi tagjával közösen történik. Bankok és kincstárak vesznek részt az ilyen eseményekben, és nem csak valutákkal, hanem nemesfémekkel, különösen arannyal is manipulálnak. A jegybank devizaintervenciója kizárólag előzetes megállapodás alapján, meghatározott, előre meghatározott feltételek mellett történik.

A nemzeti valuta növelésének és leértékelésének mechanizmusai

Valójában a nemzeti valuta árfolyamának szabályozási mechanizmusa nagyon egyszerű, és a „kereslet-kínálat” elve alapján épül fel. Ha növelni kell a hazai pénz költségét, az ország jegybankja aktívan értékesíti a külföldi bankjegyeket (főleg a dollárt), miközben bármely más konvertibilis valuta használható. Így a jegybank beavatkozása deviza túlbőséghez (kínálatnövekedéshez) vezet a pénzpiacon. Ezzel párhuzamosan a jegybank felvásárolja a nemzeti valutát, ami további keresletet generál rá, ami még gyorsabbá teheti az árfolyam növekedését.

A jegybank valutaintervenciója éppen ellenkező módon valósul meg, célja az aktívan értékesített nemzeti valuta árfolyamának gyengítése, nem engedve annak értékének növekedését. Külföldi bankjegyek vásárlása ahhoz vezet, hogy azokmesterséges hiány a hazai piacon.

A valutaintervenció típusai

Figyelemre méltó, hogy a jegybank beavatkozása nem mindig jelent nagy mennyiségű valuta adás-vételét, időnként lefolytatható egy-egy fiktív eljárás, amit néha verbálisnak is neveznek. Ilyenkor a jegybank beindít valamilyen pletykát vagy „kacsát”, aminek hatására érezhetően megváltozhat a helyzet a devizapiacon. Néha fiktív beavatkozást alkalmaznak a valós devizaintervenció hatásának fokozására. Nagyon gyakran több bank is összefoghat a kívánt eredmény elérése érdekében.

A gyakorlat azt mutatja, hogy a központi bankok sokkal gyakrabban alkalmazzák a verbális beavatkozást, mint a valódit. Ilyen esetekben nagy szerepe van a meglepetés faktorának. Mindenesetre a jegybank beavatkozása, amely a jelenlegi devizapiaci trend erősítését célozza, általában sikeresebb, mint a manipuláció, amelynek célja az ellenkező irányú megfordítása.

Valutaintervenció Japán példáján

A történelem nagyon sok manipulációs esetet ismer a devizapiacon. Például 2011-ben az Egyesült Államok és az Európai Unió gazdaságának nehézségei miatt Japánnak módosítania kellett a nemzeti valuta árfolyamát, az ország hatóságai pedig kénytelenek voltak csökkenteni azt. Japán pénzügyminisztere elmondta, hogy a devizapiaci spekulációk miatt a jen túlértékelődött a külföldi bankjegyekkel szemben, és ez a helyzet nem felel meg az ország gazdaságának. KésőbbA jen árfolyamának kiigazításáról döntöttek a nyugati országok központi bankjával közösen, amiért Japán több jelentős tranzakciót is hajtott végre devizavásárlás céljából. A jen billióinak bevezetése a devizapiacra hozzájárult az árfolyam 2%-os csökkentéséhez és a gazdaság egyensúlyának megteremtéséhez.

Pénzügyi tőkeáttétel alkalmazása Oroszországban

1995 óta figyelhető meg a pénzügyi tőkeáttétel oroszországi alkalmazásának élénk példája. Addig a jegybank devizát adott el a rubel árfolyamának szabályozására, majd 1995 júliusában bevezették a valutafolyosó elvét, amely szerint a nemzeti valuta értékét a meghatározott keretek között és bizonyos ideig fenn kell tartani. időtartam. A világgazdaságban 2008-ra bekövetkezett változások azonban hatástalanná tették ezt a monetáris politikai modellt, ami után bevezették a kettős valuta folyosóját. Ebben az esetben a rubel árfolyamát a dollárhoz és az euróhoz való viszonya alapján szabályozták. A jegybank így vagy úgy devizaintervenciót hajt végre, ezt a monetáris politikát követve.

A 2014-2015-ös események befolyásolták az Orosz Központi Bank által végrehajtott devizaintervenciók eredményességét, így legutóbbi manipulációi nem hozták meg a kívánt eredményt. Az olajárak csökkenése, a jegybanki tartalékok ebből eredő csökkenése és a költségvetési egyensúlyhiány végső soron irracionálissá és értelmetlenné teszi a devizaintervenciót.

A kezelt árfolyam alternatívája

Ma Oroszország nagymértékben függ a szénhidrogén-exporttól, ami gátolja a nemzeti valuta növekedését. Ezért az ilyen pénzügyi tőkeáttétel, mint a beavatkozásA Központi Bank, amelynek segítségével a dollárt és az eurót szisztematikusan a piacra öntik, egyszerűen szükséges az ország gazdaságához. A közelmúlt eseményeinek fényében azonban, amikor a jegybank beavatkozása már nem segítette a nemzeti valuta értékének ellenőrzését, 2014. november 10-től megtörtént az átállás a lebegő rubel árfolyamra. Ma már csak kivételes esetekben hajtanak végre valutaintervenciót.

Talán ez a cikk kimerítő választ ad arra a kérdésre, hogy mi is a jegybank devizaintervenciója, így felesleges lenne alaposabban belemenni a pénzügyi eszközök bonyodalmaiba.