A modern közgazdasági terminológiában meglehetősen gyakori az olyan kifejezés, mint a "nettó jelenérték", ami azt a becsült értéket jelenti, amelyet a különböző befektetési lehetőségek összehasonlításakor használnak.
A gazdasági társaságok által meghozott egyik legfontosabb és leggyakoribb döntés a más vállalkozásokba történő befektetés kérdése. Így minden évben több millió rubelt fektetnek be a gyárakba vagy azok berendezéseibe, amelyek hosszú évtizedeken keresztül működnek és további nyereséget hoznak. A jövőbeni pénzáramlás, amelyet egy befektetés hozhat, gyakran bizonytalanságnak van kitéve. Ha pedig már megépültek az üzemek vagy gyárak, amelyek nem hozzák meg a várt hasznot, akkor a beruházó már nem tudja azokat szétszedni és továbbértékesíteni a beruházás ellentételezésére. Ebben az esetben a gazdálkodó szervezet (betétes) helyrehozhatatlan veszteséget szenved.
Terminológia
A nettó jelenérték jellemzi a készpénzforrás jelenlegi összegét, amely a kapott megfelelőjével egyenértékű jövőbeli bevétel megszerzéséhez szükségeskonkrét beruházási projekt megvalósításától. Például van egy 10%-os betéti kamat, akkor 100 rubel 110 rubelt hoz az év végén. Abból a helyzetből, hogy elemezzük a 100 rubeles betét gazdasági hatékonyságát egy betéten vagy egy olyan beruházási projektben, amely ugyanazt a 110 rubelt hozhatja, a jelenérték ugyanaz lesz.
Létezik egy beruházási projekt jövedelmezőségi indexe is – ez a nettó jelenérték és a diszkontált befektetések összértéke (beruházási költségek) elosztásának eredménye.
A beruházások célszerűségének meghatározása
Egy évnél hosszabb ideig tartó beruházási projekt elfogadásakor az ilyen beruházásokból származó hasznot úgy lehet megállapítani, hogy az év végén befolyt jövőbeni forrásokat a projekt kezdési időpontjára hozzák. Ez határozza meg azt a nettó jelenértéket, amelynek „vissza kell térnie” a befektetőnek. Ezt az összeget összevetik a tervezett költségekkel, azonban egy ilyen értékelésnél figyelembe kell venni a kamattőkésítés formájában jelentkező „csapdát”. Vagyis az osztalékot év végén egyszer fizetik a befektetőnek, de a bank havonta fizethet kamatot. Éppen ezért az összehasonlító elemzés során a nettó jelenértéket különböző képletek határozzák meg, és egy pénzintézet esetében figyelembe kell venni a betét havi kamatkapitalizációját.
A közgazdasági irodalomban is találunk egy ilyen „akadémikus” megfogalmazást: egy beruházási projekt nettó jelenértéke a megszerzett pénzügyi források pozitív egyenlege.minden pénztárbizonylat és kiadás. Ennek összege a kezdeti időpontra (a beruházási projekt megkezdésének időpontjára) csökken.
Az eredmény azt mutatja, hogy egy befektető mekkora összeget kaphat a projekt megvalósítása után. A jelenérték gyakran a befektető teljes nyereségét tükrözi, de ebben az esetben magának a projektnek a maradványértékét nem szabad figyelembe venni.
A projekt nettó jelenértéke: számítási képlet
Tehát ennek a mutatónak a kiszámításakor a következő képleteket használjuk:
- NPV=ÖSSZEG (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
hol:
t - évek száma;
CF - fizetés t-évben;
IC - befektetett tőke;i - diszkontráta.
Kedvezménytényezők
A nettó jelenérték csak akkor határozható meg megbízhatóan, ha a diszkontráta helyesen van megválasztva. Ennek a mutatónak az értéke alapján megtalálhatja a megfelelő együtthatókat arra az időszakra, amelyre az elemzést végezzük.
Csak a cash flow bevételek és ráfordítások értékének meghatározása eredményeként határozható meg a nettó jelenérték e két érték különbözeteként. Ennek eredményeként ez a mutató lehet pozitív és negatív is.
Nézzük meg közelebbről a jelentését:
- pozitív értékmegmutatja, hogy a számlázási időszakban a diszkontált pénzbevételek meghaladják a befektetések azonos összegét, és ez hozzájárul a gazdálkodó egység értékének növekedéséhez;
- negatív érték a kívánt megtérülési ráta hiányát jelzi, ami bizonyos veszteségekhez vezet.
Alternatív befektetési lehetőségek mérlegelése
Gyakran a befektetők, mielőtt saját tőkéjüket befektetnék egy adott projektbe, felteszik maguknak a kérdést: milyen diszkontrátát kell alkalmaznia a vállalatnak a nettó jelenérték kiszámításakor? A válasz az alternatív befektetési lehetőségek elérhetőségétől függ. Például előfordulhat, hogy egy vállalkozás bizonyos típusú befektetési befektetések helyett pénzügyi forrásait másfajta tőke megszerzésére használja fel, amely több hasznot hozhat. Vagy egy gazdálkodó szervezet köt kötvényeket vásárol, amelyeket saját jövedelmezőségének garantált jelenléte jellemez.
Befektetések egyenlő kockázattal
Van olyan, hogy "tetszik" befektetés. Ezek azonos kockázatú befektetések. Az elméletből ismert, hogy minél nagyobb egy befektetés kockázata, annál magasabb a jövedelem szintje, és ennek megfelelően a nettó jelenérték. Ezért az alternatív befektetés ebben a projektben olyan bevétel, amelyhez hasonló összegű bevételre van lehetőség egy másik projektbe vagy azonos kockázatú eszközbe történő befektetéssel.
A befektetési kockázat mértékének felméréséhez olyan projekt létezését kell feltételezni, amely nem kapcsolódikminden kockázat nélkül. Ekkor a kockázatmentes bevételt vesszük a befektetések alternatív költségeként. Ilyen bevétel például az államkötvények vásárlása. A projekt tíz évre történő számításakor a gazdálkodó szervezet a vonatkozó államkötvények éves kamatlábait használhatja.
A fenti anyagot összegezve meg kell jegyezni, hogy ez a gazdasági mutató meglehetősen sikeresen segíti a befektetőt abban, hogy meghatározza a szabad pénzeszközök egy adott termelésbe történő befektetésének célszerűségét.
