Kötvényhitel a befektetési források vonzásának módja

2024 Szerző: Henry Conors | [email protected]. Utoljára módosítva: 2024-02-12 08:27

Hazánkban sok éven át a kötvényhitel (kötvény) primitív befektetési módnak számított.

De ez az állapot nem tartott sokáig, és ma ez az egyik legversenyképesebb eszköz a források növelésére. Óriási lehetőségei vannak: a folyó kamat formájában megjelenő bevételtől a tőkenyereségig. Ehhez azonban a befektető kötelező ismerete szükséges: az alapvető alapfogalmaktól a piacok sajátos árnyalataiig.

Később még beszélünk arról, hogy mi a kötvényhitel.

Definíció

A kötvények olyan kibocsátott értékpapírok, amelyek feljogosítják tulajdonosukat, hogy a kibocsátótól megkapják névértéküket és ennek meghatározott százalékát. Ha ez nem mond ellent az Orosz Föderáció törvényeinek, akkor más tulajdonjogokról is rendelkezhetnek.

A kötvényhitel olyan piaci eszköz, amely lehetővé teszi a vállalkozások vagy kormányok (kibocsátók) számára, hogy a befektetőknek történő eladásuk révén megszerezzék a szükséges pénzösszeget. Utóbbiak kapnaklehetőséget a tőkeemelésre kötvények bizonyos idő elteltével névértéken történő viszonteladásával, valamint a kamat terhére.

Részvényektől való eltérés

A kötvénykölcsön (kötvény) hasonló koncepcióval bír a részvényeknél: mindkettő fizetést biztosít, és különböző tőzsdéken szerepel.

De az első típusú biztosíték kölcsönkötelezettség, a második (részvények) pedig bizonyos részesedést biztosít a vállalkozásban.

Kötvénytípusok lejárat szerint

Attól függően, hogy a kibocsátónak mennyi idő alatt kell kifizetnie a befektetőket, háromféle értékpapír létezik:

1. Hosszú lejáratú kötvénykibocsátás – több mint 10 éves visszaváltási idő. A befektetők általában államok vagy nagy pénzügyi vállalatok. Különféle kuponok járnak rájuk, vagyis kamatot fizetnek a birtokosainak.
2. Középtávú – 1 évtől 10 évig. Beruházási projektek finanszírozására tervezték. A kötvénypiacon a középlejáratú kötvénykibocsátás rendelkezik a legnagyobb részesedéssel.
3. Rövid távú - több hónaptól egy évig. Célja a költségvetési hiány fedezete és az aktuális pénzügyi problémák megoldása. A kockázatok általában magasabbak számukra, a legrövidebb futamidő ellenére is, mivel kibocsátóik instabil cégek. Előnyük azonban a magas névérték a visszavásárláskor. Általános szabály, hogy a rövid lejáratú hitel zéró kuponos, vagyis nemkamatot fizetnek a birtokosnak.

A kötvénykibocsátás okai

Sok kezdő befektetőben felmerül a kérdés: miért váljanak a szervezetek kötvénykibocsátóvá?

Miért ne használna fel például banki hitelt? Ennek azonban több oka is lehet:

• A kötvények kibocsátása jövedelmezőbb, mint a banki kölcsön.
• A bank megtagadta a hitelt.
• Egy hitelintézetnek nincs elég likvid forrása például hatalmas beruházási projektekhez.
• A cégnek több hónapra van szüksége pénzeszközökre stb.

A jövedelem kifizetésének és visszafizetésének módjai

Többféle visszaváltási módszer létezik:

• A diszkont kötvények olyan hiteltípusok, amelyek nem fizetnek kamatot a befektetőnek. De a névértéke jóval magasabb, mint a valós érték, vagyis fizetett, innen ered az elnevezés a "kedvezmény" szóból - kedvezmény.
• A kuponkötvények olyan kölcsöntípusok, amelyekre havi kamatot kell fizetni, ami a befektető fő nyeresége. A névleges visszaváltási érték általában megegyezik az eredeti költséggel.
• A mini kuponkötvény egy olyan hitelfajta, amely kedvezményes és kuponrendszert is használ. Azaz kis kamatot fizetnek a befektetőnek, és a névérték valamivel magasabb, mint az elköltött összeg.

A 90-es évek elején. a múlt századi infláció az országban annyira kiszámíthatatlan volt, hogya kötvénykölcsönt különböző gazdasági mutatókkal azonosították: az ingatlanok piaci értéke, az arany árfolyama stb.

A kötvény piaci értékét befolyásoló tényezők

A kötvényhitelek kibocsátása olyan értékpapírok kibocsátása, amelyeket a tőzsdéken értékesítenek. Vagyis a kötvényeket brókerek, befektetők, spekulánsok stb. adják el és értékesítik. Ha egy befektető vásárolt kötvényt, ez nem jelenti azt, hogy csak neki van joga a kibocsátótól a névértékét követelni. Bármely személy birtokában van, aki a kötvényrendezés időpontjában megvásárolta az elszámolás bemutatásának jogát.

Minden kötvényt a tőzsdén vásárolnak és adnak el. Piaci értékük a következő tényezőktől függ:

• A gazdasági helyzet az iparágban, országban, világban. A különböző válságok idején a befektetők nem akarnak kockáztatni, és inkább „madarat” tartanak a kezükben. Így hát elkezdenek kötvényeket árulni, hogy megtakarítsák a pénzüket. Emellett sok kibocsátó új kötvénykötvényeket dob a piacra. Ezek általában rövid távúak, hogy talpon maradjanak, ne menjenek csődbe nehéz gazdasági környezetben.
• Kötvény lejárata.
• Kupon százalék.

Államkötvény-kibocsátás

A Szovjetunióban élők gyakran találkoztak a diszkontkincstárjegy vagy a rövid lejáratú államkötvény fogalmával. Ez nem meglepő: a hatóságok gyakran kértek segítséget lakosságuktól. Akkoriban ez volt szinte az egyetlen legális befektetési forrás. Nem volt magántulajdonígy az értékpapírok is, beleértve mindenféle részvényt és kötvényt. Természetesen a GKO-k kamata kicsi volt, de ennek ellenére magasabb volt, mint a Takarékpénztáré (a peresztrojka időszaka előtt is a bank volt az egyetlen az országban).

Ma az államkötvények nem a múlté. A hatóságok, különösen válság idején, a lakosságtól is kölcsönöznek. Az államkötvények főbb jellemzői:

• Alacsony hozam a magánvállalati kötvényekhez képest.
• Magas garancia. Az állam nem mehet csődbe, de az 1998-as tapasztalatok szerint tegyük fel, hogy tud csődbe lépni, vagyis megtagadja a tartozások kifizetését, és ez tulajdonképpen ugyanaz.
• Az alacsony jövedelemszintet egyes esetekben személyi jövedelemadó (szja) kedvezmények ellensúlyozzák. Kivéve persze, ha az adóalanynak van hivatalos bevételi forrása.

Az államkötvénypiac működése

A modern GKO vagy OFZ (szövetségi hitelkötvények) piaca 1993 közepén kezdett működni. Ehhez egy egész infrastruktúrát hoztak létre, melynek fő összetevői:

• Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma (OFZ kibocsátó).
• Az Orosz Föderáció Központi Bankja - felügyeleti és szabályozási funkciókat lát el. Árveréseket, visszaváltásokat bonyolít le, különféle dokumentumokat készít. A jegybank igyekszik fenntartani a GKO-piac mutatóinak szintjét: jövedelmezőség, likviditás stb.
• Hivatalos kereskedők. Ezek különböző kereskedelmi bankok, brókercégek, amelyek saját forrásaikat vonzzák a piacra, ügyfeleik pénzét pedig kereskedési platformokra.
• MoszkvaBankközi valutaváltás (MICEX). Egy olyan kereskedési platform funkcióit látja el, amelyen minden művelet zajlik.

Befektetés a jövőbe

Most többet a hosszú távú kötvénykibocsátásról. „A hosszú vagy a rövid távú jobb?” – teszi fel a kérdést sok új befektető. A kérdés természetesen helytelen, hiszen minden a következő tényezőktől függ:

• Névleges ár.
• A bizalom szintje.
• Kuponok kamatai.

Vannak időszakok, amikor jövedelmezőbb hosszú távú befektetési projektekbe fektetni, és életre szóló kamatot kapni a kuponokra, mint rövid lejáratú kölcsönökbe fektetni, amelyek távolról alacsonyabb jövedelmezőséget jelentenek.

Kötvénykibocsátás besorolása jogalany szerint

A jogok tárgya szerint a kötvények a következők:

• névleges;
• hordozónak.

A névre szóló kötvényeket a kibocsátó egyedileg bocsátja ki, a kamata a befektetők saját számlájára kerül. A bemutatóra szóló kötvényeket nem rögzítik a kibocsátók, például a tőzsdei kötvényeket. Tőzsdén jegyzik őket, és minden tranzakciót speciális brókerek rögzítenek.

Kötvények befektetési minőségének felmérése

Mielőtt egy befektető kötvényekbe fektet be, azokat a következő területeken kell értékelni:

1. Meghatározzák a vállalat megbízhatóságát a kamatfizetések végrehajtásában. Ehhez ismernie kell az éves nyereségének összegét és az összes kamatfizetést. Ha ezek 2-3-szor kisebbek, mint a cég bevétele, akkor megbízhat kötvénykibocsátóként. Ez a helyzet azt jelzia cég stabil állapota. Az ilyen elemzést a legjobb több éven keresztül elvégezni. Ha a trend növekszik (évről évre csökken a kifizetések százalékos aránya), akkor egy ilyen cég növeli potenciálját, ha éppen ellenkezőleg, nő a kifizetések aránya, akkor csődbe megy.
2. A vállalat értékelése az adósság minden okból történő visszafizetésére. A kötvényeken kívül a cégnek egyéb pénzügyi kötelezettségei is lehetnek, például hitelek.
3. A vállalat pénzügyi függetlenségének értékelése. Egy cég akkor tekinthető külső forrástól függetlennek, ha az adósság összege nem haladja meg az 50 százalékot.

Kockázat

A kockázat a várható nyereség elvesztésének vagy elvesztésének valószínűsége. A befektetés nem lottó, ahol 50/50 a valószínűség, ezek kiegyensúlyozott, pragmatikus döntések. De néha még a legstabilabb és legsikeresebb cégek is csődöt mondanak.

A hibák elkerülése és a kockázatok csökkentése érdekében a tőzsde különféle minősítési és minősítési rendszereket használ:

• A++ – maximális biztonsági besorolás.

Az

• A+ egy nagyon jó társaság.
• A jó cég, de helyzete instabil lehet.
• B++ – átlagos minőség.
• B+ – átlag alatti.

A

• B rossz minőségű.
• С – spekulatív kötvények.