Hazánkban sok éven át a kötvényhitel (kötvény) primitív befektetési módnak számított.
De ez az állapot nem tartott sokáig, és ma ez az egyik legversenyképesebb eszköz a források növelésére. Óriási lehetőségei vannak: a folyó kamat formájában megjelenő bevételtől a tőkenyereségig. Ehhez azonban a befektető kötelező ismerete szükséges: az alapvető alapfogalmaktól a piacok sajátos árnyalataiig.
Később még beszélünk arról, hogy mi a kötvényhitel.
Definíció
A kötvények olyan kibocsátott értékpapírok, amelyek feljogosítják tulajdonosukat, hogy a kibocsátótól megkapják névértéküket és ennek meghatározott százalékát. Ha ez nem mond ellent az Orosz Föderáció törvényeinek, akkor más tulajdonjogokról is rendelkezhetnek.
A kötvényhitel olyan piaci eszköz, amely lehetővé teszi a vállalkozások vagy kormányok (kibocsátók) számára, hogy a befektetőknek történő eladásuk révén megszerezzék a szükséges pénzösszeget. Utóbbiak kapnaklehetőséget a tőkeemelésre kötvények bizonyos idő elteltével névértéken történő viszonteladásával, valamint a kamat terhére.
Részvényektől való eltérés
A kötvénykölcsön (kötvény) hasonló koncepcióval bír a részvényeknél: mindkettő fizetést biztosít, és különböző tőzsdéken szerepel.
De az első típusú biztosíték kölcsönkötelezettség, a második (részvények) pedig bizonyos részesedést biztosít a vállalkozásban.
Kötvénytípusok lejárat szerint
Attól függően, hogy a kibocsátónak mennyi idő alatt kell kifizetnie a befektetőket, háromféle értékpapír létezik:
- Hosszú lejáratú kötvénykibocsátás – több mint 10 éves visszaváltási idő. A befektetők általában államok vagy nagy pénzügyi vállalatok. Különféle kuponok járnak rájuk, vagyis kamatot fizetnek a birtokosainak.
- Középtávú – 1 évtől 10 évig. Beruházási projektek finanszírozására tervezték. A kötvénypiacon a középlejáratú kötvénykibocsátás rendelkezik a legnagyobb részesedéssel.
- Rövid távú - több hónaptól egy évig. Célja a költségvetési hiány fedezete és az aktuális pénzügyi problémák megoldása. A kockázatok általában magasabbak számukra, a legrövidebb futamidő ellenére is, mivel kibocsátóik instabil cégek. Előnyük azonban a magas névérték a visszavásárláskor. Általános szabály, hogy a rövid lejáratú hitel zéró kuponos, vagyis nemkamatot fizetnek a birtokosnak.
A kötvénykibocsátás okai
Sok kezdő befektetőben felmerül a kérdés: miért váljanak a szervezetek kötvénykibocsátóvá?
Miért ne használna fel például banki hitelt? Ennek azonban több oka is lehet:
- A kötvények kibocsátása jövedelmezőbb, mint a banki kölcsön.
- A bank megtagadta a hitelt.
- Egy hitelintézetnek nincs elég likvid forrása például hatalmas beruházási projektekhez.
- A cégnek több hónapra van szüksége pénzeszközökre stb.
A jövedelem kifizetésének és visszafizetésének módjai
Többféle visszaváltási módszer létezik:
- A diszkont kötvények olyan hiteltípusok, amelyek nem fizetnek kamatot a befektetőnek. De a névértéke jóval magasabb, mint a valós érték, vagyis fizetett, innen ered az elnevezés a "kedvezmény" szóból - kedvezmény.
- A kuponkötvények olyan kölcsöntípusok, amelyekre havi kamatot kell fizetni, ami a befektető fő nyeresége. A névleges visszaváltási érték általában megegyezik az eredeti költséggel.
- A mini kuponkötvény egy olyan hitelfajta, amely kedvezményes és kuponrendszert is használ. Azaz kis kamatot fizetnek a befektetőnek, és a névérték valamivel magasabb, mint az elköltött összeg.
A 90-es évek elején. a múlt századi infláció az országban annyira kiszámíthatatlan volt, hogya kötvénykölcsönt különböző gazdasági mutatókkal azonosították: az ingatlanok piaci értéke, az arany árfolyama stb.
A kötvény piaci értékét befolyásoló tényezők
A kötvényhitelek kibocsátása olyan értékpapírok kibocsátása, amelyeket a tőzsdéken értékesítenek. Vagyis a kötvényeket brókerek, befektetők, spekulánsok stb. adják el és értékesítik. Ha egy befektető vásárolt kötvényt, ez nem jelenti azt, hogy csak neki van joga a kibocsátótól a névértékét követelni. Bármely személy birtokában van, aki a kötvényrendezés időpontjában megvásárolta az elszámolás bemutatásának jogát.
Minden kötvényt a tőzsdén vásárolnak és adnak el. Piaci értékük a következő tényezőktől függ:
- A gazdasági helyzet az iparágban, országban, világban. A különböző válságok idején a befektetők nem akarnak kockáztatni, és inkább „madarat” tartanak a kezükben. Így hát elkezdenek kötvényeket árulni, hogy megtakarítsák a pénzüket. Emellett sok kibocsátó új kötvénykötvényeket dob a piacra. Ezek általában rövid távúak, hogy talpon maradjanak, ne menjenek csődbe nehéz gazdasági környezetben.
- Kötvény lejárata.
- Kupon százalék.
Államkötvény-kibocsátás
A Szovjetunióban élők gyakran találkoztak a diszkontkincstárjegy vagy a rövid lejáratú államkötvény fogalmával. Ez nem meglepő: a hatóságok gyakran kértek segítséget lakosságuktól. Akkoriban ez volt szinte az egyetlen legális befektetési forrás. Nem volt magántulajdonígy az értékpapírok is, beleértve mindenféle részvényt és kötvényt. Természetesen a GKO-k kamata kicsi volt, de ennek ellenére magasabb volt, mint a Takarékpénztáré (a peresztrojka időszaka előtt is a bank volt az egyetlen az országban).
Ma az államkötvények nem a múlté. A hatóságok, különösen válság idején, a lakosságtól is kölcsönöznek. Az államkötvények főbb jellemzői:
- Alacsony hozam a magánvállalati kötvényekhez képest.
- Magas garancia. Az állam nem mehet csődbe, de az 1998-as tapasztalatok szerint tegyük fel, hogy tud csődbe lépni, vagyis megtagadja a tartozások kifizetését, és ez tulajdonképpen ugyanaz.
- Az alacsony jövedelemszintet egyes esetekben személyi jövedelemadó (szja) kedvezmények ellensúlyozzák. Kivéve persze, ha az adóalanynak van hivatalos bevételi forrása.
Az államkötvénypiac működése
A modern GKO vagy OFZ (szövetségi hitelkötvények) piaca 1993 közepén kezdett működni. Ehhez egy egész infrastruktúrát hoztak létre, melynek fő összetevői:
- Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma (OFZ kibocsátó).
- Az Orosz Föderáció Központi Bankja - felügyeleti és szabályozási funkciókat lát el. Árveréseket, visszaváltásokat bonyolít le, különféle dokumentumokat készít. A jegybank igyekszik fenntartani a GKO-piac mutatóinak szintjét: jövedelmezőség, likviditás stb.
- Hivatalos kereskedők. Ezek különböző kereskedelmi bankok, brókercégek, amelyek saját forrásaikat vonzzák a piacra, ügyfeleik pénzét pedig kereskedési platformokra.
- MoszkvaBankközi valutaváltás (MICEX). Egy olyan kereskedési platform funkcióit látja el, amelyen minden művelet zajlik.
Befektetés a jövőbe
Most többet a hosszú távú kötvénykibocsátásról. „A hosszú vagy a rövid távú jobb?” – teszi fel a kérdést sok új befektető. A kérdés természetesen helytelen, hiszen minden a következő tényezőktől függ:
- Névleges ár.
- A bizalom szintje.
- Kuponok kamatai.
Vannak időszakok, amikor jövedelmezőbb hosszú távú befektetési projektekbe fektetni, és életre szóló kamatot kapni a kuponokra, mint rövid lejáratú kölcsönökbe fektetni, amelyek távolról alacsonyabb jövedelmezőséget jelentenek.
Kötvénykibocsátás besorolása jogalany szerint
A jogok tárgya szerint a kötvények a következők:
- névleges;
- hordozónak.
A névre szóló kötvényeket a kibocsátó egyedileg bocsátja ki, a kamata a befektetők saját számlájára kerül. A bemutatóra szóló kötvényeket nem rögzítik a kibocsátók, például a tőzsdei kötvényeket. Tőzsdén jegyzik őket, és minden tranzakciót speciális brókerek rögzítenek.
Kötvények befektetési minőségének felmérése
Mielőtt egy befektető kötvényekbe fektet be, azokat a következő területeken kell értékelni:
- Meghatározzák a vállalat megbízhatóságát a kamatfizetések végrehajtásában. Ehhez ismernie kell az éves nyereségének összegét és az összes kamatfizetést. Ha ezek 2-3-szor kisebbek, mint a cég bevétele, akkor megbízhat kötvénykibocsátóként. Ez a helyzet azt jelzia cég stabil állapota. Az ilyen elemzést a legjobb több éven keresztül elvégezni. Ha a trend növekszik (évről évre csökken a kifizetések százalékos aránya), akkor egy ilyen cég növeli potenciálját, ha éppen ellenkezőleg, nő a kifizetések aránya, akkor csődbe megy.
- A vállalat értékelése az adósság minden okból történő visszafizetésére. A kötvényeken kívül a cégnek egyéb pénzügyi kötelezettségei is lehetnek, például hitelek.
- A vállalat pénzügyi függetlenségének értékelése. Egy cég akkor tekinthető külső forrástól függetlennek, ha az adósság összege nem haladja meg az 50 százalékot.
Kockázat
A kockázat a várható nyereség elvesztésének vagy elvesztésének valószínűsége. A befektetés nem lottó, ahol 50/50 a valószínűség, ezek kiegyensúlyozott, pragmatikus döntések. De néha még a legstabilabb és legsikeresebb cégek is csődöt mondanak.
A hibák elkerülése és a kockázatok csökkentése érdekében a tőzsde különféle minősítési és minősítési rendszereket használ:
- A++ – maximális biztonsági besorolás.
- A+ egy nagyon jó társaság.
- A jó cég, de helyzete instabil lehet.
- B++ – átlagos minőség.
- B+ – átlag alatti.
- B rossz minőségű.
- С – spekulatív kötvények.
Az
A
